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公用事业关注业绩支撑个股荐4股

时间:2019-08-16 17:11:13 来源:互联网 阅读:0次

公用事业:关注业绩支撑个股 荐4股 201 -05-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点环保、燃气、水务皆下跌,跌幅大于大盘截至201 年5月1日,环保行业月度涨幅为-2.15%,水务为-6.61%,燃气为-7.9 %,同期沪深 00涨幅为-1.84%。环保估值的相对溢价仍然较高,截至5月1日,环保PE为45.58,估值相对溢价为 67%;水务PE为27.28,估值相对溢价为180%;燃气PE为 . 7,估值相对溢价为242%。同样,环保、水务和燃气板块PB在本月也持续走高,分别达到 .09、2.72和 .51。公用事业与环保板块在201 年4月涨幅为-4.28%,在申万一级行业分类中,涨幅排名第17位。

自来水产量增长、价格提升201 年4月,自来水出厂价格同比增长0. 8%,较 月的102.01略有上升。

12月,自来水产量略有回升,由11月 8.9亿吨上涨到12月40.2亿吨,增长 . %。

国际天然气价格微涨,国内城市天然气价格稳定4月,国际天然气价格小幅上涨,截至5月1日,纽约天然气期货价格为4.22美元/百万英热单位,月度环比上涨4.98%。国内各城市天然气价格保持相对稳定,4月份在我们重点关注的城市中,无调价信息。

国外水务行业PE、PB相比国内行业较低,增长平稳国外水务公司市盈率集中在15-25之间,比国内水务行业将近 0倍的市盈率高出不少。在市净率方面,欧美绝大多数上市公司维持在2- 倍之间,这与国内水务行业比较相似。国内水务行业市盈率较高主要有两个方面的原因:1)中国公司拥有较高的成长率;2)中国企业EPS相对较低。

投资逻辑及建议短期天然气气价提升的可能性不大,天气转暖,对燃气的需求有所减少,给予“谨慎推荐”评级。水务的估值也都回到了 0倍左右,并没出现估值洼地,给予“谨慎推荐”评级。环保企业由于目前估值较高,我们建议关注业绩增长确定、所属子行业市场空间大的公司,建议关注九龙电力,桑德环境,万邦达和津膜科技。

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