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渤海证券:美联储加息指日可待 稳增长措施不断加力

时间:2019-12-05 06:33:42 来源:互联网 阅读:0次

渤海证券:美联储加息指日可待 稳增长措施不断加力 2018-09-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周货币市场利率略有回落,截止9月20日,隔夜和7日Shibor利率分别收于2.519%和2.659%,较上周同期分别下降1.1bp和0.4bp。

就外围环境而言,美国工业产出环比略超预期的同时,消费者信心指数继续走高,且同样高于预期,设备使用率虽略低预期,但仍环比回升,美国良好的经济态势仍在延续。欧元区方面,核心通胀依旧维持低位,而且英国脱欧仍存波折,于是欧元区QE退出的脚步虽愈加临近,但仍不紧迫。

日本方面,安倍赢得自民党总裁大选,将继续担任日本首相一职,其对于宽松货币环境的期许仍将制约日央行的调控,加之明年消费税再度上调,日本将是宽松阵营的坚持者。

就国内环境而言,上周五统计局公布的数据显示,供需总体依旧偏弱,工业生产低位维持,考虑到美国2000亿美元关税清单落地的影响,出口增速将继续承压,国内经济扩张动能仍将相对较弱。针对于此,国内维稳措施继续推进,18日召开的国常会指出,“把已定减税降费措施切实落实到位,确保社保费现有征收政策稳定”,要求“加大关键领域和薄弱环节有效投资,以扩大内需推进结构优化民生改善”,同时通过“完善出口退税政策”等呵护出口增速,管理层让利于民的政策表态得到了市场的认可,在美国2000亿美元关税清单落地的情况下,A股市场依旧大幅收涨,这从一个侧面表明市场信心的稳定甚至恢复;20日习总书记主持召开深改会议,指出“加强领导科学统筹狠抓落实,把改革重点放到解决实际问题上来”,同日国务院发布《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》以呵护国内消费。公开市场操作方面,本周央行投放力度明显加力,截止周四净投放4350亿元,保持平稳的货币市场利率则表明供需的平衡及投放的必要性。

综上所述,一方面美联储加息指日可待,中美十年期国债收益率差距依旧维持在舒适区下沿,外部因素对国内的牵制有增无减;另一方面,维稳措施持续推进,无论是让利于民,还是呵护既定投资的有序推进、消费的稳定增长,都将推动信用的扩张。因此,Shibor利率波动中枢仍存反弹空间。

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